Anul 2026 marchează prima modificare majoră a regimului fiscal preferențial aplicabil investițiilor în titluri de valoare, regim introdus în 2023 pentru a stimula participarea persoanelor fizice pe piața de capital. Printr-o intervenție legislativă amplă, statul a decis majorarea impozitului pe veniturile din investiții, atât pentru tranzacțiile realizate prin brokeri, cât și pentru cele efectuate în afara pieței de capital, inclusiv în cazul vânzării de participații la firme nelistate.
Schimbările sunt prevăzute de Legea nr. 239/2025, în vigoare din data de 18.12.2025, care modifică Codul fiscal, și care se aplică deja începând cu 1 ianuarie 2026. Din perspectiva actuală, februarie 2026 este prima lună în care investitorii resimt efectiv impactul noilor cote de impozitare.
Regimul fiscal special introdus la 1 ianuarie 2023 a avut două trăsături definitorii. Pe de o parte, a redus semnificativ impozitul datorat pentru câștigurile din vânzarea de acțiuni, comparativ cu cota standard. Pe de altă parte, a mutat obligația de calcul, reținere și plată a impozitului de la investitor la broker, eliminând, în mare parte, obligațiile declarative pentru persoanele fizice. Legea 239/2025 nu elimină acest mecanism, dar îi majorează costul fiscal.
Începând cu 2026, impozitul pe veniturile din investiții realizate prin brokeri crește semnificativ, indiferent dacă vorbim de acțiuni listate la bursă sau de instrumente financiare derivate. Pentru titlurile de valoare deținute o perioadă mai mare de un an, cota de impozit urcă de la 1% la 3%, iar pentru cele deținute mai puțin de un an, de la 3% la 6%. Aceleași cote se aplică și câștigurilor obținute din operațiuni cu instrumente financiare derivate, diferențiate în funcție de durata deținerii.
Un aspect tehnic important, care rămâne valabil și după modificare, este regula de determinare a perioadei de deținere. Codul fiscal menține principiul „primul intrat – primul ieșit” (FIFO), aplicat pe fiecare simbol, ceea ce înseamnă că titlurile sunt considerate vândute în ordinea în care au fost achiziționate. Această regulă poate influența direct cota de impozit aplicabilă fiecărui câștig.
Majorarea impozitului nu se limitează însă la tranzacțiile realizate pe piața de capital. O schimbare poate chiar mai relevantă pentru antreprenori și investitori privați apare în cazul operațiunilor neefectuate prin brokeri, respectiv vânzarea de participații la companii nelistate la bursă. De la 1 ianuarie 2026, impozitul pe câștigul din astfel de tranzacții crește de la 10% la 16%.
În practică, această modificare vizează frecvent situațiile de cesiune de părți sociale la companii, de exemplu atunci când un asociat își vinde firma sau participația deținută într-un SRL. Spre deosebire de tranzacțiile bursiere, aici nu există reținere la sursă, astfel că obligația de declarare și plată a impozitului revine în continuare persoanei fizice, prin Declarația unică. Diferența majoră este că, pentru tranzacțiile realizate după 31 decembrie 2025, cota aplicabilă este deja de 16%, nu de 10%.
Această schimbare aliniază impozitul pe veniturile din investiții realizate în afara pieței de capital cu nivelul general de impozitare a altor tipuri de câștiguri, dar ridică semnificativ costul fiscal al ieșirii dintr-o afacere. Din acest motiv, momentul vânzării și structura tranzacției devin elemente esențiale de planificare fiscală.
Modificările din 2026 trebuie privite și într-un context mai larg. Tot de la începutul acestui an, impozitul pe dividende a crescut de la 10% la 16%, iar anterior, din august 2025, a fost schimbat regimul de impozitare al dobânzilor aferente obligațiunilor emise de firme românești pe piețe externe, unde impozitul nu mai este reținut la sursă. Toate aceste măsuri indică o schimbare de filozofie fiscală, în care veniturile din capital sunt impozitate mai sever decât în perioada 2023–2025.
În concluzie, din perspectiva impozitului pe veniturile din investiții, anul 2026 marchează o ruptură clară față de regimul mai favorabil existent anterior. Deși mecanismul de reținere la sursă prin brokeri rămâne funcțional, avantajul cotelor foarte reduse dispare parțial. Pentru investitori, atât cei activi pe bursă, cât și cei care dețin participații în companii nelistate, noul cadru fiscal impune o atenție sporită asupra momentului tranzacțiilor și a impactului real al impozitării asupra randamentelor obținute.
Sursǎ foto: freepik.com
